American Airlines, US Airways Group Inc. i amerykańscy przewoźnicy pożyczający na refinansowanie zadłużenia i kupowanie odrzutowców mogą mieć trudności ze znalezieniem pożyczkodawców i muszą płacić co najmniej dwukrotnie wyższe stawki niż dwa lata temu.
American, druga co do wielkości linia lotnicza na świecie, AMR Corp. ma zadłużenie w wysokości 1.1 mld USD w 2009 r., podczas gdy US Airways stara się o finansowanie pięciu samolotów, a Continental Airlines Inc. aranżuje kredyt na sfinansowanie dostaw jednego lub dwóch samolotów na raz zamiast w większych partiach.
Konwergencja pilnych potrzeb kapitałowych i spadający popyt na podróże zwiększają presję na przewoźników, których już dotknął globalny kryzys kredytowy. Bez nowych pożyczek na refinansowanie zadłużenia lub zakup samolotów linie lotnicze byłyby zmuszone do wykorzystania gotówki, na którą liczą, aby przetrwać recesję.
„Rozważasz, że prawdopodobnie będziesz musiał spalić meble na ciepło, dopóki rynki kredytowe się nie rozluźnią”, powiedział wczoraj Hunter Keay, analityk Stifel Nicolaus & Co. w Baltimore. „Jeszcze nas tam nie ma, ale to może być poważne”.
AMR jest na wczesnym etapie rozmów, aby zebrać pieniądze od Citigroup Inc., partnera obsługującego karty kredytowe, poprzez sprzedaż mil dla osób często latających, podał wczoraj Financial Times, powołując się na niezidentyfikowane źródła. AMR naśladowałaby co najmniej cztery inne duże amerykańskie linie lotnicze, które skorzystałyby z takiej umowy.
Andy Backover, rzecznik Fort Worth, Amerykanin z siedzibą w Teksasie, i Sam Wong z Citigroup w Nowym Jorku odmówili komentarza na temat raportu. AAdvantage firmy American jest największym na świecie planem dla osób często podróżujących, z ponad 60 milionami członków.
„Nigdy pytanie”
„Nigdy nie było kwestii, czy firma American ma dostęp do płynności ze swojego programu milowego, ale kiedy zdecyduje się ją wykorzystać”, powiedział Douglas Runte, dyrektor zarządzający Piper Jaffray & Co. w Nowym Jorku.
Rynki zadłużenia linii lotniczych są teraz tak ciasne, że tak zwane certyfikaty powiernicze dla ulepszonego sprzętu sprzedawane przez Continental na równi z kuponem o wartości 5.983% w 2007 r. są sprzedawane z dyskontem, co daje 10.5%, powiedział wczoraj Runte. EETC są wspierane przez samoloty i są powszechną metodą finansowania amerykańskich przewoźników.
„Nowy problem byłby mniej więcej w takim tempie lub wyższym” – powiedział Runte. „To ogromna zmiana w finansowaniu”.
AMR poinformował, że 18 marca spodziewa się zakończenia pierwszego kwartału gotówką i inwestycjami krótkoterminowymi w wysokości 3.1 mld USD, w tym 460 mln USD przeznaczonymi na określone zastosowania. Backover powiedział, że dług należny w 2009 roku został już spłacony o 700 milionów dolarów.
„Natychmiastowa troska”
„To, czego nie możemy wytrzymać, to zamknięcie rynków kapitałowych”, powiedział dyrektor finansowy Tom Horton na konferencji zorganizowanej 10 marca przez JPMorgan Chase & Co. Podczas gdy AMR spodziewa się, że rynki kredytowe odmrożą się w tym roku, „jeśli nie , myślę, że będzie to duże wyzwanie dla nas i całej branży.”
Delta Air Lines Inc., największy przewoźnik na świecie, ma około 3 miliardów dolarów długu do spłaty w przyszłym roku, a prezes Ed Bastian powiedział, że przewiduje refinansowanie co najmniej połowy tego.
US Airways współpracuje z Airbus SAS w celu sfinansowania w tym roku pięciu samolotów A330, z których pierwszy zostanie dostarczony 15 kwietnia. Rok temu linia lotnicza sfinansowała 15 samolotów w ramach jednej transakcji.
„Bardzo trudno jest uzyskać kredyt i bardzo trudno uzyskać finansowanie” – powiedział dyrektor finansowy Derek Kerr w wywiadzie udzielonym w zeszłym tygodniu w siedzibie US Airways w Tempe w Arizonie.
Wyższe stawki
Przewoźnicy, w tym Continental i American, zorganizowali tak zwane finansowanie awaryjne na dostawy odrzutowców w 2009 roku. Pożyczki te, dostępne ze źródeł takich jak GE Capital Corp. i producenci samolotów Boeing Co. i Airbus, nie są pożyczkami długoterminowymi i są oprocentowane na wyższym poziomie.
„Żadna amerykańska linia lotnicza nie zabierze samolotów bez wcześniejszego zabezpieczenia finansowania, więc albo Airbus musi przyspieszyć i pomóc US Airways w finansowaniu tych A330, albo, jeśli nikt inny tego nie zrobi, zostaną odroczone” – powiedział Mark Streeter z JPMorgan Chase & Co. analityk w Nowym Jorku. Powiedział, że to samo odnosi się do ramienia kredytowego Boeinga i amerykańskich 737-800.
Delta wzrosła wczoraj o 19 centów, czyli 2.9 procent, do 6.64 USD na giełdzie nowojorskiej, podczas gdy AMR wzrósł o 24 centy, czyli 6.8 procent, do 3.75 USD. Continental spadł o 13 centów do 10.27 USD, a US Airways o 14 centów, czyli o 5 procent, do 3.02 USD.
Spółka macierzysta United Airlines, UAL Corp., zyskała 1 cent do 5.29 USD w obrotach złożonych na giełdzie Nasdaq.
W US Airways marcowy przychód z każdego przelatanego miejsca na milę spadł aż o 19 procent, co odpowiada spadkowi o 20.5 procent w przypadku Continental. Ruch pasażerski w obu liniach lotniczych spadł w porównaniu z rokiem poprzednim, po części dlatego, że Święta Wielkanocne przypadają w kwietniu tego roku.
