Najbliższa przyszłość wygląda „jaśniej niż kiedykolwiek” dla europejskiego giganta lotniczego Airbus, według analityków giełdowych z Barclays. Szacunki analityków opierają się na dojrzałym portfelu europejskiego producenta samolotów, oferującym wiarygodne przepływy pieniężne w ciągu najbliższych pięciu lat.
„Centrum naszej tezy inwestycyjnej na temat Airbusa stanowi nasz pogląd, że skala i przewidywalność jego FCF (wolnych przepływów pieniężnych) jest lepsza niż w przypadku Boeinga, ale Airbus oferuje znacznie większe niż zwykle dyskonto do Boeing”, powiedzieli analitycy Barclays Aerospace w notatce badawczej widzianej przez CNBC.
Analitycy podali cenę docelową 155 euro (171 USD) za akcję z oceną „przeważoną”. Akcje Airbusa zostały wycenione na nieco ponad 119 euro za akcję na francuskim CAC-40 we wtorek rano.
Obecna cena akcji Boeinga wynosi 372 dolary i od początku roku wzrosła o prawie 16 procent. Przewiduje się, że do 2024 roku oferta samolotów odrzutowych Airbusa „przerośnie” Boeinga.
Analitycy wyjaśnili, że wskazując na uziemienie amerykańskiego producenta samolotów 737 MAX oraz wyzwania stojące przed wprowadzeniem nowego 777X do użytku komercyjnego.
Barclays powiedział, że „dojrzalsza” oferta produktów Airbusa może zagwarantować płynniejszy dochód, dodając, że wolne przepływy pieniężne mogą się potroić z ubiegłorocznych 3 miliardów euro do około 9 miliardów euro w 2024 roku.
„Profil przepływów pieniężnych w Airbusie staje się teraz bardziej przewidywalny i solidny w porównaniu z profilem Boeinga” – powiedział bank.
Obliczono, że kiedy dwie rywalizujące ze sobą firmy zostaną przeniesione z powrotem do swoich działów samolotów komercyjnych, obecne ceny akcji sugerują, że Airbus jest wyceniany z „uderzającą” 45-procentową zniżką w stosunku do Boeinga.
Zniżka jest niezasłużona i nie uwzględnia właściwie udziału Airbusa w rynku odrzutowców jednonawowych, powiedział Barclays.
„Szacujemy obecną wartość całej branży wąskokadłubowej na 238 miliardów dolarów, co oznacza, że podział 50/50 jest wart 140 euro na akcję dla Airbusa – 20 procent powyżej obecnej ceny akcji Airbusa”.
Dodał, że same popularne odrzutowce A321 Airbusa powinny przynieść firmie 3.4 miliarda euro wolnych przepływów pieniężnych w ciągu najbliższych pięciu lat.
CO WYNIEŚĆ Z TEGO ARTYKUŁU:
- “Central to our investment thesis on Airbus is our view that the scale and predictability of its FCF (free cash flow) is superior to Boeing, yet Airbus trades at a much larger than normal discount to Boeing,” Barclays aerospace analysts said in a research note seen by CNBC.
- “We estimate the present value of the total narrow-body industry at $238 billion, which implies that a 50/50 split is worth 140 euros per share to Airbus — 20 percent above Airbus' current share price.
- It has calculated that when the two rival companies are stripped back to their commercial airplane divisions, current share prices imply Airbus is valued at a “striking” 45 percent discount to that of Boeing's.
